一般癡迷行情記錄器上的波浪線的人，也就是過去所謂“股呆”，之所以會一敗塗地，除了其他原因，主要是關注面太窄。28關注面窄，操作就不夠靈活，這需要付出極高的代價。儘管股票的基本法則需要嚴格遵守，但僅靠數學公式和定律是遠遠不夠的。我也讀盤，但絕不只用數學定律。我觀察價格行爲，先觀察股票之前的行爲表現，再看它現在的表現，這樣我就能判斷，它會像以前一樣上漲或下跌了。如果一支股票表現不太正常，以前沒有出現過這種行爲，那就不要碰它。不知道它怎麼不對勁，你就無法預測它到底是漲是跌。診斷不清就無法預測，無法預測就只能瞎蒙，瞎蒙就一定會虧。
研究股票行爲，研究它過去的表現，這是一個說爛了的話題了。我初來紐約時，在證券公司碰到過一個法國佬，天天說自己的圖表。開始我還以爲他只是公司裏一個不傷人畜的蠢蛋，因爲這裏的人都是好脾氣。後來我才知道，他能說會道，很能用強有力的邏輯和證據說服別人跟他一起犯蠢。他說唯一不會說謊的就是數字，因爲數字不會說謊。根據他畫的弧線，他可以預測市場的動向。他還會分析這些弧線並做出判斷，比如說，基恩在著名的艾奇遜託皮卡聖菲鐵路公司案中做多是對的，後來他在南太平洋基金裏的操作爲什麼是錯的。很多時候，一兩個職業玩家用他那套理論交易後，就該幹嗎幹嗎去了，29只能回到他們過去那種不科學的謀生手段那兒去。他們說：賭漲跌，比較不耗腦細胞。我聽法國人說，基恩親口承認圖表100正確，但又說這種方法太慢，不適合在活躍市場裏實操。
當時還有家公司，每天都製作當天的股票曲線，一眼就能知道每支股幾個月內的波動明細。通過比較個股和大盤的曲線，再遵循一些原則，投機客就能得到一個不太科學的建議，知道某某股極有可能要漲，趕緊買。他們把曲線當內幕用。今天很多證券公司都有交易曲線，由公司的統計專家精心製作，方便取用，不僅有股票的，還有各種期貨的。
我要說的是，波浪線能幫助可以讀懂它們的人，或者說，能幫助那些能吸收其信息的人。但一般人讀波浪線，會癡迷其頂部、底部、大波段和小波段之類的，他們認爲那就是股票投機的全部。如果一個人完全靠這些做操作，信心越爆棚，死得就越快。有個著名券商的前合夥人，極其能幹，畢業於著名理工學院，是個訓練有素的數學家。他根據對價格行爲細緻入微的研究，設計了很多圖表，包括股票、債券、糧食、棉花、貨幣等多種市場的。他回溯很多年，研究內在聯繫和季節性變化等一切因素。他根據自己的圖表做了很多年，實際上只是在利用某種平均法，這當然相當聰明。據說他一直賺錢，但世界大戰把他所有的規則都打成了齏粉。我聽說他和他的大批擁躉還沒來得及收手，就賠了幾百萬。但是，熊市就是熊市，牛市就是牛市。如果條件是對的，世界大戰也不能改變牛市或熊市的形成。要賺錢，一個人唯一要做的就是評估環境。顯然，圖表不等於實際環境。
我並非有意跑題，只是回想初到華爾街那幾年，就忍不住抒發一下感慨。當初不明白的道理現在都明白了，我還知道當年那些因無知而犯的錯，正是普通投機客年復一年不斷重複的錯誤。
第三次到紐約後，我在證券公司積極交易，努力打勝這場遊戲。我並不期望能做得像在投機行時那麼好，但總認爲自己會越做越好，因爲隨着經驗的積累，我必將可以操作更難操作的股票。
我只在一個時間段熱衷打敗遊戲，就是每天從10點到3點。過了3點，就是享受生活的時間了。別誤會，我不會因爲貪圖享樂而不務正業。如果我賠錢，只是因爲我判斷錯誤，而不是因爲我縱慾過度或貪杯宿醉導致四肢乏力或精神萎靡，從而影響我的遊戲。我可受不了那些讓我感覺會影響身心健康的東西。年輕時我從不晚睡，因爲睡眠不足會影響我的操作。我賺得很多，所以我不認爲有必要剝奪自己享受生活的權利。股市一直都在，會源源不斷地提供資金。看到自己的專業方法能夠養活自己，一個人總會有一種淡定的自信，而我正漸漸獲得這種態度。
重返紐約後，我做的第一個調整就是遊戲的時間和節奏。在投機行，我可以等到股價的確切變化後再出手，切12個點。但在富樂囤，如果我想抓住波動就必須提前行動。換句話說，我得研究將會發生什麼，我得預測股票的動向。這聽起來沒什麼，但你知道我說的是什麼意思。我對遊戲的態度變了，這個轉變對我來說是至關重要的。我漸漸明白，賭漲跌和預測漲跌是截然不同的，這也是賭博和投機最本質的區別。
我得至少提前一個小時研究市場，這是我在世界上最大的投機行也學不到的東西。我開始對交易報告，鐵路收入報表及財政、商務統計感興趣。我當然仍然喜歡大筆交易，難怪人家叫我“少年殺手”，但我也喜歡研究走勢。凡是有助於我做出明智選擇的事情，我都不厭其煩。在解決問題之前，我必須先弄清楚它是什麼問題，當我認爲找到了解決方法，我就要驗證它管用不管用。我只知道一種驗證方法，那就是通過賠錢和賺錢。
現在回想起來，好像那時我進步很慢。但考慮到那時我總體是在賺錢的，而賺錢會拖慢投資者進步的速度，所以我覺得當時的速度已經是我的極限了。如果我賺少賠多，也許就能更加努力地研究，就能快速解決更多的問題了。我不知道“徹底失敗”的價值到底多大，因爲如果我當時賠死了，也就沒有足夠的錢來檢驗我改進的方法了。
研究了我在富樂囤賺錢的交易後，我發現，儘管對市場的分析也就是我對環境和大勢的分析百分之百準確，我卻沒有賺到應該賺的那麼多。爲什麼呢“不完全的勝利”和賠錢一樣有很多經驗值得總結。
舉例來說，牛市剛開始時，我就看多了，爲了支持自己的觀點我開始買進。不出所料，股價漲了，至此一切順利。但我接着做了什麼呢我聽了老政治家們30的忠告，抑制了年少的衝動，決定要明智一些，謹慎而保守地做。衆所周知，這就意味着獲利落袋爲安，然後靜待回檔低吸。我就是這麼幹的，或者我努力這麼做。我常平倉套現後等着股價回踩，結果永遠都沒有等來。我眼睜睜地看着它繼續漲了10個點，卻只能乾坐着，保守的口袋裏只有那安全但可憐的4個點的利潤。人們常說：獲利落袋，必能斂財。不，不是這樣的。在牛市裏賺4個點就急着套現的人永遠發不了財。