不知道從什麼時候起，是哪位老兄第一個把證交所裏大手筆買賣有價證券的正常交易行爲叫做“控盤”的了。先洗盤然後低價喫貨是控盤的一種，但和一般意義上的控盤不同。這種控盤雖然難免被認爲不正當，但不至於不合法。怎麼才能在不擡高股價的前提下在牛市中大筆喫進呢這是個大問題。怎麼解決呢取決於很多因素，沒有公式，你最多隻能說：“也許可以通過巧妙的控盤。”“請舉個例子，怎樣纔算巧妙的控盤呢”“啊，這得看具體情況。”你只能點到爲止，說到這兒也就說不下去了。
我仔細研究自己交易的各個階段的每個細節。除了從自己的經歷中學習經驗之外，我當然也會從別人那裏吸取教訓。今天，仍然有很多交易逸事在下午收盤後流傳於證券公司，但已經很難再教會人們如何控盤了，因爲今天和昨天不同。過去的那些花招、方法和手段，大都已經過時、作廢，或變得非法、不可行了。證交所的規則和情況已與往日不同，丹尼爾德魯、雅各布利特爾或傑古爾德在5070年前的交易故事，即使再詳盡，也沒多大參考價值，不值得一聽了。今天要控盤一支股票，不必在意前輩們的事蹟和做法了，畢竟，西點軍校的學生不必學習古人的箭術以增加自己的彈道學知識。
但另一方面，研究人性總能讓人受益匪淺78：人類會多麼容易輕信自己願意相信的事情人類爲何總是允許自己其實是鼓勵自己受貪慾和愚蠢的左右並付出昂貴的代價今天的投機商和從前並無二致，仍然充滿恐懼和希望，所以對投機商心理的研究仍然像以前一樣珍貴。武器變了，但策略沒變，而紐約的證券交易所何嘗不是一個戰場我覺得托馬斯伍德洛克的話一語中的：“投機成功的基礎原則是：人們將來會和他們過去一樣犯相同的錯誤。”
繁榮時期，進場的人最多。此時完全不需要精明的操作，所以討論如何控盤或操縱股票，就是浪費時間，毫無意義，就像企圖弄明白同時落在對街屋頂上的雨滴有什麼不同一樣。傻瓜總想不勞而獲，而市場的繁榮總能輕易激發貪慾作祟的賭博天性。想不勞而獲的人，註定要付出學費，以得到“天上不會掉餡餅”的課程。以前，我聽到老輩人的交易和策略時，常常覺得19世紀六七十年代的人更容易上當受騙，但我也總能隔三岔五地在報紙上看到對最新的騙局報道，哪個投機行又破產了，哪些傻瓜又損失了幾百萬等等。
我初到紐約時，大家在熱烈議論沖銷交易和對敲，證交所明文禁止這些行爲。有時，沖銷設計得如此粗糙，結果誰都沒騙到。每當有人對某支股票做自我交易時，證券商一眼就能識破並給你建議：自我交易太活躍。我在前面也說過投機行常用的所謂“趕市”，也就是讓一支股票急跌兩三個點，把投機行中小手筆多頭們洗掉。至於對敲，由於各券商的操作很難統一協調，所以使用這一方法總會有些疑慮。這些都違反證交所的規定。幾年前，一位著名操盤手在做對敲，他取消了委託單中的賣單，卻忘了取消買單，結果在毫不知情的情況下幾分鐘就把股價擡高了大概25點。但他的買盤一停，又只能眼瞅着它以相同的速度迅速下跌。他本來想製造交易活躍的假象，卻被如此不可靠的武器帶來了災難。你瞧，即使是業務水平最高的操盤手，也不能完全信任，因爲他們做的是股票。虛假交易是明令禁止的，而且，現在的交易稅也比以前貴多了。
“控盤”在字典上的定義中，包括壟斷79。壟斷可能是人爲控盤的結果，也可能是貌似有人控盤，可能真是大家競相吸進的結果。舉例來說，1901年5月9日的北太平洋股票上的所謂“壟斷”案，實際上根本就沒人控盤。砷鈣礦期貨上的壟斷案，所涉人員都付出了沉重的代價，包括金錢和名聲上的雙重損失。但是，它根本就不是有意進行的壟斷。
我以前常常會想，爲什麼半個世紀以前的那些大作手會如此喜歡壟斷市場。他們能幹、警覺、見多識廣，不會像孩子一樣輕信同行們都是善茬，卻出人意料地總是被蟄。
一個老券商告訴我說：六七十年代的所有大操盤手們都有一個夢想，就是壟斷一次市場。很多人是出於虛榮心，其他人則是爲了復仇。總之，如果有人被大家指出，說他成功壟斷過這支或那支股票，那就是大家對他的智慧、膽量和財富的認可，他就有了驕傲的資本，可以盡情享受同行的讚美。而這些讚美則是他通過自己的雙手獲得的，是應得的。是虛榮心在這些冷酷的操盤手心中作祟，使他們進行那些喪心病狂的壟斷操作，他們並不只爲賺錢。
那時，狗很容易就會喫狗，而且享受美妙的滋味。我之前應該說過，我多次成功逃脫被軋空的命運，不是因爲我擁有神祕的第六感，而是因爲我的經驗，我總能大概知道從什麼時候開始，買盤的力量好像不太對勁了，所以做空是不明智的。要做到這一點，我需要對市場做測試，這種試探是一種常識性的操作方式，老一輩的交易商們一定也用過。老丹尼爾德魯曾多次引誘小輩們賣空伊利湖絲綢的合約給自己，並讓他們付出慘重的代價，而他自己卻被伊利湖的科莫多範德比爾特軋空。當老德魯請求他手下留情時，科莫多隻是冷酷地引述大空頭德魯自己的不朽名言：“賣出不屬於自己的東西，或者自食惡果或者鋃鐺入獄。”
能被華爾街兩代人崇拜的大操盤手並不多，而德魯不一樣。他之所以名聲不朽，可能主要是因爲他創造了“摻水股票80”這個詞。
愛迪生傑羅姆被公認爲1863年春天的公共市場之王。據說，有了他的內幕消息，利潤就像已經存進銀行戶頭一樣妥妥的。總之，他是個了不起的交易商，賺了幾百萬。他慷慨大方，揮金如土，在股市有大量擁躉，直到外號“沉默的威廉”的亨利吉普通過壟斷老南方股票把他洗劫一空。順便提一下，吉普是紐約州長羅斯威爾弗勞爾的妹夫。
以前，大部分的壟斷操作，主要就是靠不讓別人知道你在壟斷股票，但又通過各種方法引誘大家做空，所以其獵物主要是同行的專業人士，而不是股民，因爲一般股民不太那麼願意做空。而這麼多年，曾經讓高明的場內交易員們上鉤的原因現在並沒有變。科莫多在壟斷哈萊姆股票時，被軋空的人們進套的主要原因，是聽到政治家們喪失信心的講話。而我還從別處讀到了故事的另一個側面，那就是，那些專業人士之所以賣空哈萊姆，乃是因爲價格太高了。而他們之所以認爲它太高了，乃是因爲它從來沒有這麼高過。因爲太高所以不能買，所以正確的方法就是賣。這個邏輯聽起來是不是跟現在一樣大家都考慮價格，而科莫多考慮的則是價值。所以，很多年之後，那些老輩人還經常用“他做空了哈萊姆”來形容一個人窮到家了。