證券投機會面臨很多危險，沒有預料到的事件或者“無法預料的事件”的危險相當大。再謹慎的人也會遭遇風險，如果他不想流爲一般的商人。正常的商業風險很小，和出門上街或坐火車去旅行遭遇車禍的概率差不多。有些事沒人可以預料得到。因爲突發事件虧損，我並不會怨天尤人，頂多會像對突然颳風下雨一樣罵句“真倒黴”罷了。生命本就是一場對未知的探索，從搖籃到墳墓的每一步都是。我沒有預知未來的能力，所以會淡定地承受一切事故。但是在我的證券生涯中，卻有多次這種情況：雖然我判斷準確，行事光明磊落，卻被不遵守遊戲規則的對手用卑鄙下流的手段竊取了勞動果實。
心思縝密、高瞻遠矚的商人知道如何防範危險，保護自己不受騙子、懦夫的傷害，也不會和股民一起犯傻。除了在一兩家投機行，我從未碰到過明目張膽的欺詐行爲，因爲即使在那種地方，誠信也是上策。大錢都是靠光明磊落賺來的，坑蒙拐騙賺不到大錢。無論在哪兒交易什麼，我覺得都沒必要總去提防券商，提防一不小心他們就會欺騙你。那不是做生意的模式。但總有一些卑鄙無恥的小人，面對他們，君子也無能爲力。我們都願意相信市場是有職業道德的市場，但我可以舉出十幾個親身經歷，因爲我相信誓言的神聖或君子協定的不可侵犯而成爲受害者。但我還是不細說了，多說無益。
小說家、牧師和婦女都喜歡把股票交易大廳比喻成強盜的戰場，把華爾街每日的交易說成一場戰鬥。這非常吸引人，卻很誤導人。我不認爲自己的活動充滿了衝突與爭執。我從不與人爭鬥，無論是針對個人還是投機集團。我只是和別人的觀點不一樣，堅持自己對大環境的解讀。劇作家們說商戰是人與人之間的鬥爭，其實不是，商戰只是商業眼光之間的較量。68我努力弄清事實，並只相信事實，並根據事實行動。這就是伯納德巴魯克成功賺錢的祕方。有時我看不清事實，或者沒有提前看清所有的事實，或者推理不合理，只要發生這些情況，我就會虧錢。因爲我錯了，而犯錯就得虧錢。
犯錯就得埋單，只有愚蠢的人才會拒絕爲自己犯的錯支付罰金。在犯錯這個問題上，大家都是平等的，沒人例外，也沒人可以豁免，它也不像債權人一樣還有先後之分。但當我判斷正確時，我絕不允許自己虧錢，當然，這裏並不包括那些因爲交易制度突然變化而導致的虧損交易。我把特定的投機風險銘記於心，它們一直提醒人們：在把賬面利潤存入銀行戶頭之前，那都不保險。
歐洲大戰爆發後，商品價格如期上漲。這很容易預見，就像很容易預見內戰會引起通貨膨脹一樣。隨着戰爭的持續，總體上漲的趨勢自然也不會停。你應該還記得，1915年我就是這樣忙着重整旗鼓的。股市的繁榮就在那裏，而我的責任就是好好利用它。我在股市做了最快、最穩也最有利可圖的大筆交易。而且你知道，我一直挺幸運的。
到1917年7月，我不僅還清了債務，還剩了不少，所以我有時間、資金和意願，考慮同時做期貨和股票了。多年來，我養成了研究所有市場的習慣。期貨市場的價格比戰前漲了100400不等，只有一個例外，那就是咖啡。這當然是有原因的。歐洲爆發戰爭，歐洲市場就得關閉，巴西咖啡被大批轉運到了美國這個大市場。國內咖啡豆很快就變得極度過剩，於是價格持續走低。啊，當我開始考慮投機咖啡的可能性時，價格已經低於戰前水平了。如果導致咖啡價格異常低下的原因很明顯，那就還有一個同樣明顯的推論：德國和奧匈帝國潛水艇積極高效運轉，打擊美國的商用船隻，大大降低船隻數量，最終將會減少美國的咖啡進口量。進口量減少而消費量不變，過剩的庫存就會被消化，一旦走到這一步，咖啡的價格一定會像其他所有商品一樣上漲。
1917年冬天我開始大宗吸收咖啡。市場一點反應都沒有，繼續保持橫盤，價格也沒有如期上漲。結果，我毫無意義地持了九個月的倉位，直到合約到期，我把期權全部賣出。這筆交易給我帶來了巨大的損失，但我還是確信我的觀點是穩妥的。很顯然，時間點沒算準，但我確定咖啡會像其他商品一樣上漲。所以我在平倉後又立刻開始買進，而且數量是上次的三倍，雖然我曾經持倉九個月也沒什麼收穫。當然，這次我買進的是延遲期權，延得越久越好。
這次我沒做錯。我買進三倍的數量後，市場開始上揚。大家好像突然明白了咖啡市場的必然走勢。看來，我的投資就要產生巨大的回報了。
我持有的合約，其賣方都是烘焙商，大多是德國公司或其附屬機構。他們信心十足地從巴西買進咖啡，盼着能運到美國來，卻發現沒有運輸船隻，所以處境非常尷尬：一面是巴西咖啡無休止的下跌，一面是在美國賣給我大宗期權，預期美國的價格會跌。
請記住，我在咖啡還是戰前價格時就看漲了，而且持倉後我被套牢了大半年的時間，遭受了巨大的損失。判斷錯誤的代價就是虧損，判斷正確的獎賞就是贏利。我的判斷明顯是正確的，而我手中持有大筆期權，所以我有理由期待這次能來一記絕殺。價格無須漲太多我就能獲得滿意的利潤，因爲我持有幾十萬包咖啡。我不喜歡透露我的交易量，因爲有時數字太嚇人，別人會認爲我在吹牛。實際上，我總是根據自己的財力交易，而且總是留有足夠大的安全空間。這次交易已經夠謹慎的了。我毫無顧忌地買進期權，因爲我看不到輸的可能性。環境對我有利。我已經等了一年了，現在是獎賞我的耐心和正確判斷的時候了。我可以看到利潤滾滾而來。這不是精明，只是不瞎。
果然，幾百萬的利潤穩穩當當地快速流來但是，卻沒流到我手裏。沒有。不是環境突然改變把球打偏了。市場沒有突然逆轉，咖啡沒有涌進國內。那到底發生了什麼無法預料的事情這是一件任
何人都沒有經歷過的事情，所以我也猝不及防。在我要牢記於心的衆多投機風險中，增加了這全新的一項。事情很簡單，那些賣咖啡期權給我的空頭知道自己將遭遇什麼，他們給自己設了圈套後，現在又努力想擺脫，於是想出了一個新的方法逃避責任。他們跑到華盛頓去尋求幫助，並得到了。